在FRM考試中，FRM商品風(fēng)險是什么呢？有沒有相應(yīng)的考題呢？帶著這些問題跟隨小編往下看看！

商品風(fēng)險（Commodity risk）源于商品合約價值的潛在變動，包括農(nóng)產(chǎn)品、金屬和能源產(chǎn)品。這些商品可以分為貴金屬（進(jìn)、鉑和銀）、基本金屬（鋁、銅、鎳和鋅），還有能源產(chǎn)品（天然氣、燃料油、無鉛汽油、原油）。

下圖展示了商品合約的風(fēng)險，并且列出了現(xiàn)貨和短期以及長期（通常為12—15個月）期貨合約的年度波動率。

商品合約的風(fēng)險

貴金屬的年波動率范圍為20%—30%，這與股票市場的波動率具有相同的數(shù)量級。基本金屬的波動率范圍也大致如此。相比之下，能源產(chǎn)品的波動率范圍就大得多，范圍為20%—70%。這是由于相對金屬而言，能源產(chǎn)品不易儲藏，這樣一來，其受供需波動的影響就較大。

如上圖所示，對所有商品的期貨價值而言，到期日較長的期貨價格的波動率較低。對于能源產(chǎn)品來說，這一遞減的波動率期限結(jié)構(gòu)就更加明顯，而對于基本金屬，就不是很明顯。

期貨合約具有一個單獨的風(fēng)險因子，另外，能源合約不同期限之間的相關(guān)性比金屬合約的相關(guān)性低。這就解釋了為什么能源合約需要多個風(fēng)險因子的風(fēng)險度量系統(tǒng)，包括期限、等級和地點。

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FRM商品風(fēng)險相應(yīng)考題介紹：

例題1：假設(shè)無風(fēng)險年利率為5%，存儲原油的年成本率為1%，原油的年便利率為2%，當(dāng)前的原油價格為每桶50美元。都以連續(xù)比率進(jìn)行計算，那么，一年后原油的遠(yuǎn)期價格是多少？

A.49.01美元

B.52.04美元

C.47.56美元

D.49.50美元

例題2：假設(shè)你在未來五年采用持有一滾動對沖策略持有期貨合約。假設(shè)對沖比率只對不同時刻的貨幣流動性進(jìn)行調(diào)整但沒有對基差風(fēng)險進(jìn)行調(diào)整。在下列那種情況下你的時間基差風(fēng)險*？

A. 持有—滾動原油期貨的當(dāng)前月份

B. 持有—滾動天然氣期貨12個月

C. 持有—滾動*合約3年

D. 所有的情況都具有相同的基差風(fēng)險

答案解析：

例題1：

例題2：

A 對于*，遠(yuǎn)期價格緊密跟隨現(xiàn)貨價格，因此幾乎沒有基差風(fēng)險。對于原油和天然氣，期貨價格在短的期限結(jié)構(gòu)里變動*。因此持有較短期限的合約或者即月合約，其差風(fēng)險*。