相信很多伙伴在預習完那么多CFA科目，會產生懷疑，而且都會有經典的兩道題是不會的。今天小編給你出一道題看看是哪個科目的知識！
 
Given the discount rate of 4% a year compounded annually, the present value (PV)of 50,000, as of the end of Year 5 (PV5), of the cash flow received at the end of Year 20 is closest to:

A. $22,819  B. $27,763  C. $28,873

答案：B is correct. The PV in Year 5 of a $50,000 lump sum paid in Year 20 is $27,763.23 (where FV is future value): PV = FVN(1 + r)–N

PV = $50,000(1 + 0.04)–15
PV = $27,763.23
解題思路：這道題目的意思是，已知年化折現率為4%，按年計息，求在第20年末發生的一筆金額為50000的現金流在第五年末的現值為多少。計算器步驟如下：N=15; I/Y=4; PMT=0; FV=50,000; CPT PV =-27763.22514

對于這道題，畫個圖也會更有助于理解：

易錯點分析：
其實這道題本身計算并不難，應該說是貨幣時間價值計算里面比較簡單的題目了。這道題的難點在于對題目的理解，涉及到英語語法中的定語從句，導致很多同學分不清50,000到底是FV還是PV，也分不清題目到底讓我們求的是什么。看到答案之后才恍然大悟，原來題目是這個意思。所以在讀題的過程中，我們要學會分清主語，劃關鍵詞。

再多說一點，關于CFA貨幣時間價值的計算題，我們都要學會用畫時間軸的方法來解題。很多同學對于現金流多次折現的過程往往存在疑問，分不清折現到哪個時刻，會在N的取值上出錯。其實很多時候我們在一邊讀題的過程中一邊畫好時間軸的圖，在相應的位置做好標記，很多疑問也就迎刃而解了。
相必你也知道小編說的CFA科目是哪一科了，沒錯是CFA一級數量分析！CFA考點：Time value of money calculation