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yield spread是收益率差，指一種債券的收益率與其期限相一致的無違約風險證券（通常指相同期限的國債）的收益率之差。這種收益率差主要取決于市場對該債券的信用風險的敏感性。

實踐中，通常采用信用評級來確定不同債券的違約風險大小，不同信用等級債券之間的收益率差（Yield Spread）則反映了不同違約風險的風險溢價，因此也稱為信用利差。

由于國債經常被為無違約風險債券（簡稱無風險債券），我們只要知道不同期限國債的收益率，再加上適度的收益率差，就可以得出公司債券等風險債券的收益率，并進而作為貼現(xiàn)率為風險債券進行估值。

在經濟繁榮時期，低等級債券與無風險債券之間的收益率差通常比較小；而一旦進入或者蕭條，信用利差就會急劇擴大，導致低等級債券價格暴跌。

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