對(duì)于備考CFA一級(jí)的同學(xué)來(lái)說(shuō)，大部分可能都是剛開始接觸CFA考試，所以在備考過(guò)程中難免會(huì)有踩坑的情況出現(xiàn)，所以小編給大家整理了一份對(duì)應(yīng)不同科目的備考內(nèi)容中容易出錯(cuò)的知識(shí)點(diǎn)，下面跟著小編先來(lái)看一下吧！

一、職業(yè)倫理與專業(yè)準(zhǔn)則（15–20%）

標(biāo)準(zhǔn) I(C) Misrepresentation

? 易錯(cuò)：把“合理確信”誤當(dāng)“絕對(duì)確信”而引用第三方數(shù)據(jù)，違反 I(C)。

標(biāo)準(zhǔn) III(B) Fair Dealing

? 易錯(cuò)：給所有客戶“同時(shí)”發(fā)送研報(bào)就以為公平，卻忽視不同客戶投資目標(biāo)差異。

標(biāo)準(zhǔn) VI(C) Referral Fees

? 易錯(cuò)：只向雇主披露，不向客戶披露具體金額或比例。

二、定量方法（8–12%）

夏普 vs 索提諾比率

? 易錯(cuò)：索提諾用的是 下行標(biāo)準(zhǔn)差 而非總體標(biāo)準(zhǔn)差。

幾何平均回報(bào)

? 易錯(cuò)：直接用算術(shù)平均替代，導(dǎo)致多期回報(bào)被高估。

假設(shè)檢驗(yàn)步驟

? 易錯(cuò)：把 p-value 與顯著性水平 α 比較方向搞反——p>α 才不能拒絕 H0。

三、經(jīng)濟(jì)學(xué)（8–12%）

匯率升貼水判斷

? 易錯(cuò)：把“本幣貶值”與“外幣升水”混淆，記口訣 “利率高的貨幣遠(yuǎn)期貼水”。

三角套利

? 易錯(cuò)：只算雙邊匯率，忘記把買賣價(jià)差(Bid-Ask spread) 算進(jìn)去。

四、財(cái)務(wù)報(bào)表分析（11–14%）

IFRS vs US GAAP：租賃、存貨、研發(fā)費(fèi)用資本化差異

? 易錯(cuò)：IFRS 下研發(fā)費(fèi)用 滿足條件即可資本化；US GAAP 基本費(fèi)用化。

CFO 間接法

? 易錯(cuò)：把“存貨增加”當(dāng)成加項(xiàng)，實(shí)際是 減項(xiàng)（現(xiàn)金流出）。

存貨減值回轉(zhuǎn)

? IFRS 允許回轉(zhuǎn)，US GAAP 禁止——選擇題?？肌澳芊窕剞D(zhuǎn)”。

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五、公司理財(cái)（8–11%）

IRR 多重解

? 易錯(cuò)：現(xiàn)金流符號(hào)只變一次就一定有唯一 IRR？錯(cuò)！只有傳統(tǒng)型現(xiàn)金流才唯一。

項(xiàng)目 β 與杠桿

? 易錯(cuò)：用 公司現(xiàn)有杠桿 而非 項(xiàng)目融資杠桿 去計(jì)算項(xiàng)目權(quán)益 β。

NPV Profile 截距

? 縱軸截距=零折現(xiàn)率下的 NPV（簡(jiǎn)單加總現(xiàn)金流）；橫軸截距=IRR。

六、權(quán)益投資（10–12%）

Stop vs Limit 單

? 易錯(cuò)：Stop buy 在價(jià)格 向上突破觸發(fā)；Stop sell 在價(jià)格 向下突破觸發(fā)，與直覺(jué)相反。

P/E 與 PEG

? 易錯(cuò)：PEG= P/E ÷ g；如果 g 用錯(cuò)小數(shù)位，結(jié)果差 10 倍。

七、固定收益（10–12%）

債券價(jià)格對(duì)利率敏感度

? 易錯(cuò)：把 修正久期 當(dāng) 麥考利久期 直接代入百分比價(jià)格變化公式。

含權(quán)債估值

? 易錯(cuò)：可贖回債價(jià)值=無(wú)期權(quán)債價(jià)值-看漲期權(quán)價(jià)值（方向別反）。

八、衍生品（5–8%）

遠(yuǎn)期與期貨估值差異

? 易錯(cuò)：期貨每日盯市，其理論價(jià)需考慮 利率與現(xiàn)貨價(jià)格的協(xié)方差。

期權(quán)盈虧圖

? 易錯(cuò)：把 期權(quán)費(fèi) 忘記扣除，導(dǎo)致看漲期權(quán)多頭“零軸”以上開始盈利。

九、另類投資（5–8%）

費(fèi)用結(jié)構(gòu)

? 易錯(cuò)：把 管理費(fèi) 與 激勵(lì)費(fèi) 計(jì)算基數(shù)混淆，后者通常是扣除管理費(fèi)后并高于門檻收益部分。

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十、投資組合管理（5–8%）

CML vs SML

? 易錯(cuò)：CML 用 總風(fēng)險(xiǎn) σ 做橫軸；SML 用 系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) β，別在圖上混軸。

國(guó)際 CAPM

? 易錯(cuò)：給發(fā)達(dá)國(guó)家項(xiàng)目加 國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)(CRP) 時(shí)，記得把 CRP 放在 β 括號(hào)內(nèi)。

十一、GIPS（貫穿道德與組合績(jī)效）

“部分合規(guī)”表述

? 易錯(cuò)：GIPS 只有 完全合規(guī) 或 不合規(guī)，不存在“partial compliance”。

復(fù)合策略口徑

? 易錯(cuò)：把 單個(gè)組合 當(dāng)成 Composite 披露業(yè)績(jī)，直接違規(guī)。

十二、考場(chǎng) 3 大低級(jí)失誤

計(jì)算器設(shè)置

? 考前把 TI BA II Plus 小數(shù)位設(shè)為 4 位以上，并 清除所有存儲(chǔ)數(shù)據(jù)。

時(shí)間分配

? 上下午各 135 題，平均 1.5 min/題；遇到長(zhǎng)題干先標(biāo)記后回頭。

機(jī)考界面

? 高亮、標(biāo)記(flag)功能模擬練習(xí)不足，導(dǎo)致正式考試找不到題。

建議最后 7 天用錯(cuò)題本 + 官方 Mock 再過(guò)一遍以上“坑點(diǎn)”，即可把丟分率壓到最低。祝 2025 *！

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