CFA一級考試十個科目的核心知識點梳理。這份總結旨在幫助您快速抓住每個科目的重點和框架，適用于備考復習和建立知識體系。
1. 道德與專業標準（Ethical
and Professional Standards）
核心地位：權重最高（15%-20%），“一票否決”科目，必須高度重視。
核心內容：
CFA職業行為準則（Code of
Ethics）: 七大準則（專業性、 Integrity、對客戶的責任、對雇主的責任、投資分析/建議/行動、利益沖突、CFA會員/考生責任）是絕對核心。
專業標準（Standards of Professional Conduct）: 詳細規定了七大準則下的具體條款（如忠誠、審慎、公平、業績陳述、保密等），必須逐條深入理解。
全球投資業績標準（GIPS）: 目的是確保投資業績報告的公允性和可比性。關鍵點包括：必須由公司（而非個人）來宣稱遵守，需符合GIPS的復合資產組合構建規定，以及如何披露和呈現業績數據。
學習技巧： 不要死記硬背，要通過大量閱讀案例（Case）來理解條款在實際情境中的應用。多做練習題，培養“道德感”。
2. 定量方法（Quantitative
Methods）
核心地位： 工具性學科，為經濟學、公司金融、組合管理等科目打下基礎。
核心內容：
貨幣的時間價值（TVM）: 核心中的核心！必須熟練掌握計算器操作（N, I/Y, PV, PMT, FV），能計算現值、終值、年金、永續年金等。
描述性統計與概率論: 均值、中位數、方差、標準差、偏度、峰度；概率的基本規則、貝葉斯公式、期望值。
概率分布: 特別是正態分布及其應用（計算置信區間、夏普比率），了解對數正態分布、t分布、二項分布。
抽樣與估計: 中心極限定理、點估計與區間估計。
假設檢驗: 重中之重！ 掌握步驟（設定假設、選擇檢驗統計量、決定規則、做結論）、p值的含義、對均值/T檢驗/方差檢驗/相關系數的檢驗。
技術分析: 了解主要圖形（如頭肩形）和指標（如移動平均線、RSI）的基本概念，非重點但必考。
3. 經濟學（Economics）
核心地位： 內容多，但權重相對較低（6-9%），重在理解宏觀邏輯。
核心內容：
微觀經濟學：
需求與供給曲線、彈性（需求價格彈性、收入彈性、交叉彈性）。
公司理論：四種市場結構（完全競爭、壟斷競爭、寡頭壟斷、完全壟斷）的特點和均衡。
宏觀經濟學：
國民收入核算（GDP的三種計算方法）。
總需求與總供給（AD-AS）模型。
經濟周期與指標（領先、同步、滯后指標）。
財政政策與貨幣政策（目標、工具、效果）。
通貨膨脹與失業（菲利普斯曲線）。
國際經濟學：
國際貿易：比較優勢理論、關稅與配額。
國際收支（BOP）賬戶：經常賬戶、資本賬戶。
匯率：匯率制度、如何計算交叉匯率、利率平價理論（IRP）。
4. 財務報表分析（Financial
Statement Analysis）
核心地位： 權重最高（11-14%） 的科目之一，內容多、難度大，是通過考試的關鍵。
核心內容：
財務報表基礎： 理解三大報表（利潤表、資產負債表、現金流量表）的結構和勾稽關系。
利潤表分析： 收入確認原則、費用確認（資本化 vs. 費用化）、EPS計算（基本和稀釋）。
資產負債表分析： 存貨（先進先出、后進先出、加權平均法）、長期資產（資本化、折舊、攤銷、減值）、長期負債。
現金流量表分析： 必須熟練！ 掌握直接法與間接法（重點）編制CFO，并能分析現金流之間的關系。
財務比率分析： 四大類比率（盈利能力、活動能力、償債能力、流動性）的計算、解讀和對比。
報表質量分析： 識別財報“紅旗”（Warning Signs），區分保守和激進的會計政策。
所得稅會計、長期負債與租賃： 遞延所得稅資產/負債、經營租賃與融資租賃的區別及影響（新準則下全部上表）。
5. 公司發行人（Corporate
Issuers）
核心地位： 與財務分析關聯緊密，內容相對集中。
核心內容：
公司治理： 股東、董事會、管理層之間的利益沖突（代理問題）及解決機制。
資本預算（Capital Budgeting）： 各種投資決策方法（NPV, IRR, 回收期等）的計算和比較。NPV是*標準。
資本成本（Cost of Capital）： 計算WACC，包括債務成本、優先股成本、普通股成本（使用CAPM模型）。
杠桿衡量： 經營杠桿、財務杠桿、總杠桿的定義和計算。
營運資本管理： 應收賬款、存貨、應付賬款的管理。
并購（M&A）： 并購的動機、方式（股票/現金收購）及對財務指標的影響。
6. 權益投資（Equity
Investments）
核心地位： 邏輯清晰，相對容易拿分。
核心內容：
市場組織與結構： 了解一級市場、二級市場、訂單類型（市價單、限價單等）。
證券市場指數： 如何構建和計算指數（價格加權、等權重加權、市值加權）。
權益證券概念： 普通股與優先股的特征和區別。
行業與公司分析： 行業生命周期、波特五力模型。
估值模型： 絕對估值： 現金流貼現模型（DDM），包括戈登增長模型、多階段增長模型。相對估值：
各種乘數（P/E, P/B, P/S, P/CF）的計算、比較和應用。
7. 固定收益（Fixed
Income）
核心地位： 難度較大的科目，概念抽象，計算復雜。
核心內容：
債券基本特征： 定義、到期期限、票面利率、本金、債務人類型。
債券風險： 利率風險（最重要）、再投資風險、信用風險、流動性風險等。
債券估值： 定價（計算價格）、到期收益率（YTM）的計算和解讀。
利率風險衡量： 久期（Duration）和凸性（Convexity） 是核心。理解其含義、計算及如何用于管理利率風險。
信用分析： 影響信用質量的因素、信用評級的作用。
資產證券化（Securitization）： 了解MBS、ABS等結構化產品的基本原理和風險特征（如提前還款風險）。
8. 衍生品（Derivatives）
核心地位： 內容較少（5-8%），但概念重要，為二級打基礎。
核心內容：
四大類衍生品： 遠期（Forwards）、期貨（Futures）、互換（Swaps）、期權（Options）的基本定義和區別。
衍生品市場和術語： 交易所市場 vs. OTC市場、多頭/空頭、平倉/交割。
遠期承諾的定價與估值： 理解無套利定價原則，能計算遠期合約的理論價格和價值。
期權： 重中之重！ 理解看漲期權和看跌期權的損益圖；影響期權價格的因素；期權策略（如保護性看跌期權、備兌看漲期權）的構建和損益分析。
9. 另類投資（Alternative
Investments）
核心地位： 內容最少（6-9%），易于拿分。
核心內容：
另類投資概述： 與傳統投資的區別（如流動性差、估值難、杠桿高）。
四大類別：
房地產： 投資方式（直接、間接）、估值方法（收入法-折現現金流）。
私募股權： 風險投資（VC）和杠桿收購（LBO）的基本概念和特點。
大宗商品： 投資方式（期貨、ETF等）、收益來源（價格變化、展期收益）。
對沖基金： 常見策略（如市場中性、事件驅動、全球宏觀）的特點和費率結構（管理費+績效激勵）。
10. 投資組合管理（Portfolio
Management）
核心地位： 承上啟下，是CFA體系的靈魂，為二級三級打基礎。
核心內容：
投資組合管理流程： 三步走（Planning, Execution, Feedback）。
風險與回報： 計算預期回報、方差、協方差、相關系數。
現代投資組合理論（MPT）： 有效前沿、*風險組合、CAL和CML。
資本資產定價模型（CAPM）： 核心模型！ 掌握SML線，能計算預期回報率（Required Rate of Return），理解Beta（系統性風險）的含義。
被動與主動管理： 了解市場有效性的三種形式（弱式、半強式、強式）及其對投資策略的啟示。
