現金流管理既需要考慮企業的商業模式，也需要權衡企業的商品和服務，更需要企業基礎運營管理的支持。

眾所周知，企業管理的核心是財務管理，財務管理的核心是資金管理。亞馬遜公司現金流管理經驗受到很多互聯網企業的推崇，亞馬遜CEO貝索斯曾說過：“股票價值是未來現金流的現值，而不僅僅是未來盈利的現值，盈利只是未來每股現金流的組成部分，但并非其*的重要組成部分。”貝索斯所強調的自由現金流，是指經營活動現金流減去資本性開支。這一公式可繼續分解為“自由現金流=凈利潤+折舊-營運資金變動-資本性開支”（見圖1）。公式右邊的四個指標涵蓋了公司經營和戰略的方方面面，其中，凈利潤是公司營銷能力和商品能力的體現；折舊是資產選擇的戰略體現，如選擇輕資產還是重資產；營運資金變動是企業綜合運營能力的體現，包括團隊、政策、流程和系統等；資本性開支是融資和研發能力的體現。這四個指標中，營運資金變動應更得到更多關注，因為營運資金本身是內生的，其管理水平直接體現了企業的管理水平。

現金流要從“ABC”抓起

現金流管理既需要考慮企業的商業模式，也需要權衡企業的商品和服務，更需要企業基礎運營管理的支持，尤其要在智能化、制度、預算化和一些流程的高效上得到體現。具體來說，現金流管理要從“ABC”抓起。

A——人工智能（AI）。目前人工智能廣泛應用于互聯網企業，尤其是在財務領域，包括對賬、清欠、付款、ORC發票識別、回單下載等，通過AI技術加快了現金流的流速、提高了管理水平。

B——預算（Budget）。預算是企業管理的工具，更是現金流管理的法寶。只有建立一個隨需而至的預算工具，才能將客戶、企業員工、供應商很好地結合協同，提高現金流管理能力。通過制度化的預算管理，將現金流形成閉環——有目標、有實踐、有改進，那么現金流必定處于持續不斷的優化之中。

C——云計算（Cloud）。要將一些業務流程放在云上，包括電子合同、電子檔案、電子回單、電子票據、電子發票等。通過業務流程的優化和信息技術的廣泛應用，提高現金流的流速和管理水平。

就美菜網來說，我們對現金流的理解包括以下三個方面：

首先，從戰略上重視現金流。2017年，美菜網提出的戰略是正現金流下的高增長，這種戰略必然會促使全員重視現金流，我們就提出了“現金流是空氣”這一說法。

其次，在資產管理上采用輕資產模式。雖然美菜網是自營電商平臺，但很多倉庫、辦公寫字樓都采用租賃形式，這樣在早期可以將資金投入到供應鏈改善和技術研發上。

*后，我們認為現金流管理類似于地球的自轉與公轉結合。地球自轉帶來晝夜交替，公轉帶來季節變化，企業運營與之類似，對外圍繞著客戶轉，對內圍繞員工轉。美菜網本質上是服務型企業，對外提供食材和服務，服務的好壞取決于員工素質和管理經營，因此，為員工提供好的服務體驗和成長平臺，才能確保他們用心為外部客戶服務。而這又需要資金、平臺、文化三方面資源的支持。其中，資金是企業正常運營的基礎；平臺包括員工平臺、采購平臺、銷售平臺，通過這三個平臺的協同，實現企業自主經營、高速運轉；文化上，要打造幸福文化，企業與員工互惠互利、雙贏的文化。*后，通過優勝劣汰機制，確保所有流程和系統平臺落地。

現金流管理方法

現金流具體管理上，美菜網主要通過凈賬期來體現。行業一般采用CCC（現金周期）這一指標來體現，即CCC=應收賬款周轉天數+庫存周轉天數-應付賬款周轉天數，這一指標越小越好，很多*企業能做到負數。但這一指標無論是對業務部門管理者還是普通員工來說，都難以理解，執行起來有難度。因此，美菜網轉而采用“凈賬期”這一概念：凈賬期 = 賬期 - 庫存周轉天數，這一指標越大越好。

從要素上看，賬期的概念很容易理解，采購人員知道這是對供應商的付款周期（應付賬款周轉天數，也稱供應商周期）。如此一來，就可以把現金流指標落實到業務部門，讓每一位員工都清楚知道自己的數據，也就能夠很好地執行。

現金流本質上是商業模式的選擇，也能夠通過科技賦能來創造更簡單、更*的流程，加速現金流的周轉。在現金流管理上，美菜網的目標是零應收、低庫存、穩賬期（見圖2）。

1. 零應收通過在線支付預充值來達成。生鮮食材行業具有高頻的特點，幾乎每天都會有采購，現在我們基本通過在線支付將欠款降到零；同時，通過商城充值享受優惠券模式來提前獲得資金，提高了現金流的周轉率。通過預收款與供應商進行更快、更好的對接，能縮短供應商的賬期，也能使其提供更物美價廉的商品。如此，就形成了良性發展，并可以持續不斷的優化。

2. 低庫存通過集中方式實現。通過隔日達等預售模式，可避免產生庫存；通過銷量結算的VMI模式，既降低供應商存放商品壓力，也能解決我們自身庫存問題；還可以通過一些模式，對一些長尾商品進行POP流程處理，也可以避免產生庫存。

3. 穩賬期，即統一公開的賬期。賬期透明，各商品品類如米面糧油、生鮮、蔬菜、水果等的賬期，不僅每位業務人員清楚，每家供應商也很清楚。在賬期平等的基礎上提高價格的競爭力，*后通過績效考核來實現現金流閉環管理。

現金流管理建議

1. 財務要主動管理經營現金流。這里特別強調“主動”和“經營”。“主動”要指要主動管理而非被動按照業務要求去執行或服務，很多企業的財務部門在經營現金流管理上處于從屬或服務的地位，而實際上應處于牽引和前置地位。“經營”是指財務既要管理投融資現金流，也要管理經營活動現金流，經營活動現金流管理是現金流管理的基礎，投融資現金流管理只是錦上添花。

2. 正現金流要抓住三點。*是規模增長，要幫助業務做增量，業務增長才能帶來現金流。從理論上也可知，在凈賬期不變的前提下，如果規模增加，現金流也會增加。第二是盈利，通過開源節流、成本管理提高盈利能力，也能夠創造現金流。第三就是上文提到的營運資金管理。

3. 賬期管理必須由財務部門負責。很多公司的財務部門不管理賬期，或者賬期政策和標準由采購或業務部門制定。這樣的結果是賬期管理既不統一，也導致人為因素干擾過多。而如果由財務直接管理賬期，就可以做到標準統一、公開透明。

這里要強調兩點：一是賬期政策必須公開，既要對內部員工公開，也要對外部供應商公開。采購只有在透明的前提下才能成本*、流程*效。同時要避免一刀切，因為各個商品品類的賬期并不相同，如米面糧油與蔬菜水果的賬期肯定是不同的，庫存周轉天數也不同。二是賬期不能脫離企業的“三情”——“行情”“敵情”“我情”。“行情”是指各平臺有自身行業特點；“敵情”是指競爭對手的情況，如競爭對手的賬期是10天，而己方是50天，那必然存在問題；“我情”是指要考慮企業自身實際情況，如議價能力、采購規模、產品類型等，要根據實際情況來制定賬期，切忌無限期延長賬期。有些公司認為賬期越長越好，實際并非如此，賬期過長會傷害整個產業鏈生態。只有整個產業鏈發展得好，產業鏈上的核心企業才能做好。

4. 庫存管理在于高周轉，切記賭行情。生鮮行業如米、肉、禽、雞蛋、蔬菜、食用油等產品，受價格波動影響很大，賭行情賭庫存容易得不償失。美菜網追求的是供應鏈的競爭力，而不是商品期貨的競爭力，所以聚焦于高周轉、快進快出。

5. 應收賬款的本質在于業務模式，科技賦能做到“應收盡收”。如，美菜網通過在線支付、收單等方式將應收賬款清零；通過業務模式調整，如引進一些保理手段來解決應收賬款應收盡收的問題。

6. 將業務不愿意干的活干掉。這里強調的是與現金流有關的工作，比如幫助業務人員、采購人員向供應商索取發票，以及給客戶提供發票。如為盡快收到發票，對供應商的要求是先下訂單后收貨、再收票，根據收票后的賬期進行付款，這就做到了三單閉環、回款正常。再如，通過第三方支付系統解決清欠問題，不產生欠款和應收賬款。此外，供應商和客戶的對賬單都在APP上公開，使其可隨時隨地查閱，確保賬目清晰明了。而且美菜網的資金系統、供應商系統、客戶系統都是能夠打通和形成閉環的。

7. 借力。如，一些大型供應商沒有賬期，但可以通過銀行承兌匯票來解決這一問題，尤其是目前銀行承兌匯票貼息很低，資金成本也很低，雙方都可接受。還可以通過應收賬款保理等金融手段，實現回款；通過第三方在線支付工具，促進現金流的管理。

本文根據“IMA管理會計大咖云講堂”直播內容整理，經作者同意發表。

作者介紹：

王志軍，美菜網副總裁、財法體系負責人。