一場疫情，導(dǎo)致5月份FRM考試推遲，2020年FRM二級考試科目包含六門，其中市場風(fēng)險考試權(quán)重占20%比重。融躍老師根據(jù)實時熱點分析二級市場風(fēng)險相關(guān)內(nèi)容。

在一些初級期權(quán)交易者眼中，利用期權(quán)進(jìn)行單邊交易，無非是看跌買認(rèn)沽、看漲買認(rèn)購。然而，昨天早盤卻出現(xiàn)了“沽購雙殺”的現(xiàn)象。多數(shù)看漲期權(quán)并未同此前指數(shù)反彈時一樣大幅上漲，而是和認(rèn)沽期權(quán)一樣下跌，且深度虛值認(rèn)購期權(quán)跌幅更大。

為什么單邊看跌看漲都不對呢？“沽購雙殺的現(xiàn)象主因便是隱含波動率普遍的大幅下降（波動率增加利好沽購，波動率下降則看漲看跌價值都下跌）。

FRM二級市場風(fēng)險

而隱含波動率的回落是可以預(yù)見的，50ETF期權(quán)在上周五大漲達(dá)到近期高點后已有回落趨勢。”南華期貨研究所副所長曹揚(yáng)慧解釋道，一是因為波動率具有均值回歸的特性；二是在今年2月3號過后隱含波動率也是快速回落，而之后的時間內(nèi)雖然隱含波動率也持續(xù)上漲，但是歷史波動率的位置一直維持在更高。而近期，隱含波動率當(dāng)前大幅超過歷史波動率后，說明市場情緒過熱，隱含波動率被高估，今日出現(xiàn)一定回落也是很正常現(xiàn)象。

多位期權(quán)分析師提示，短期來看，目前期權(quán)市場隱含波動率已經(jīng)達(dá)到*高的水平，再創(chuàng)過去一年來的新高，波動率回落或是大概率事件。

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“沽購雙殺”雖不多見，但充分揭示了期權(quán)交易的復(fù)雜性。相比一味“頭鐵”地在期權(quán)市場中搏殺，投資者更應(yīng)該利用期權(quán)特有的收益不對稱性質(zhì)，提前做好套保對沖，不僅能應(yīng)對股市下跌的風(fēng)險，還能獲取長期穩(wěn)定的收益以及更多的時間價值。

利用FRM考試推遲這段時間，認(rèn)真學(xué)習(xí)FRM二級市場風(fēng)險的知識，可以讓你在將來的考試中游刃有余。