很多學員在學習ACCA課程的時候，會出現這樣那樣的問題。要想更好的備考，掌握考點是關鍵。ACCA每科內容的考點都很多，充分的理解考點的內容，并去掌握是很關鍵的。其中，ACCA知識點Capital Structure 或發債為什么會影響 WACC？戳：“各科必背定義+歷年真題中文解析+20年習題冊（PDF版）”
Capital Structure資本結構，是指企業各種資本的價值構成及其比例關系，是企業一定時期籌資組合的結果。公司價值可以由未來現金流的 WACC 折現后的 PV 表示。
1. 傳統理論：平衡 equity and debt，存在 minimum WACC,此時資本結構 optimal。但 debt 過高有財務風險，然后 Ke 會增加，與財務風險相匹配。
2. MM(無稅）：WACC 與資本結構無關，無zui優資本結構。前提：perfect 資本市場,無企稅。
3. MM(有稅)：利息是 tax-efficient source，提高 gearing 可以降低 WACC，從而提高公司價值。
4. Market impection view:過高的 gearing 會增加 financial risk，從而增加破產風險。這時債務融資和股權融資成本都增加了。
5. Marginal and average cost of debt 引入一個新債，會影響 marginal cost of capital.邊際成本<WACC，則WACC 會變小。
6. Peacking order theory 啄食理論：現實中，公司不是以zui優融資結構理論來融資。一般公司融資偏好為自有資本 Retained earings,然后是 bank loans, ordinary debt, convertible debt,優先股，普通股。
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