CFA考試中考生可以使用計算器計算考試題，在CFA德州計算器上是可以計算凈現值（net present value，NPV）和內部回報率（Internal rate of return，IRR），那如何理解和計算凈現值呢？今天和融躍小編一起看看！


一個投資項目的凈現值（NPV），是這個項目帶來的預期現金流流入（expected cash inflows）的現值，減去該項目預期現金流流出（expected cash outflows）的現值。所有的現金流都按照一個合適的資本成本（appropriate cost of capital）折現。在計算NPV的時候，可能用到下面的步驟：

● 找出該項投資帶來的所有成本（outflows）和收益（inflows）

● 找出該項投資的合適的折現率（discount rate）或者機會成本（opportunity cost）

● 用合適的折現率，來計算每一筆現金流的現值（PV）。現金流入有正的現值，將增加NPV

● 將所有的折現的現金流（DCFs）加起來，計算NPV

數學上的公式是：

其中，CFt=t時刻預期的凈現金流（the expected net cash flow at time t）

N=該項投資的預期時間長度（the estimated life of the investment）

r-折現率/機會成本（discount rate=opportunity cost）

NPV其實就是后面年度的現金流的現值，減去初始的現金流支出。