來自：CFA > 2025 Level I > Fixed Income 2025-08-18 16:19
怎樣理解YTM，前面講的是持有至到期的平均收益率，也是投資者期望的收益率 但這里又講的是市場收益率，而且會發生變化。應該怎樣去理解YTM
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劉易軒
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Lisa老師 2025-08-19 16:28
致精進的你:
同學你好，YTM是1.持有至到期的預期平均收益率（投資者的角度）；2.市場折現率（由市場供需決定，會動態變化）。這兩種表述并不沖突，而是反映了YTM在不同場景下的分析。 【YTM是持有至到期的平均收益率】是指如果投資者以當前價格買入債券并持有至到期，且所有票息以YTM再投資，YTM就是該債券的年化平均回報率。（常用情景：已知債券價格，求折現率YTM） 【YTM是市場收益率】是指YTM是市場對債券要求的必要回報率，反映當前市場利率水平、信用風險、流動性等因素的綜合結果，會隨市場變動。（常用情景，已知YTM，求債券價格） 【二者相同點】都是用于債券定價的折現率
The real talent is resolute aspirations.
真正的才智是剛毅的志向。
