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融躍教育

來自：CFA > 2025 Level I > Corporate Issuers 2025-07-05 20:12
請問老師，公司價值不受資本結構影響，并不代表WACC不受它影響啊？WACC本身不就是一種資本結構嗎？
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zhaoxi5@sina.com

提問

278

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11天前

全部回復(1)

Lisa老師    2025-07-07 08:39

致精進的你:

同學你好，此處無稅MM1定理的僅涉及公司價值，即資本結構變化不影響公司價值。而MM2定理才討論WACC，即無稅時，企業增加債務融資，雖然債務成本低看似會拉低 WACC，但同時權益資本成本會因為財務風險上升而提高，且兩者變動的效應剛好抵消，最終 WACC 保持不變。

The real talent is resolute aspirations.
真正的才智是剛毅的志向。

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